Los bancos griegos están listos para reabrir y se prevén largas filas

Los bancos griegos prevén largas filas, pero no grandes problemas cuando vuelvan a abrir sus puertas hoy, por primera vez, en tres semanas, aunque los retiros aún estarán limitados y los controles de capital permanecerán, dijeron altas fuentes bancarias. La cautelosa reapertura de bancos y un aumento del impuesto al valor agregado sobre alimentos de restaurantes y al transporte público a partir de hoy, apuntan a restaurar la confianza dentro y fuera de Grecia después de que un acuerdo de ayuda financiera, a cambio de reformas la semana pasada, evitó que el país cayera en bancarrota. Los aumentos al IVA son una serie de reformas exigidas por los acreedores, muchos de los cuales han manifestado dudas de que el Gobierno griego cumpla con sus promesas. El primer ministro griego, Alexis Tsipras, está tratando de dar vuelta la página después de que los términos de un rescate que él aceptó con renuencia provocó una rebelión en su partido de izquierda Syriza. Expreso, Año 42 No 15353 20 jul. de 2015, p. 6

'Lo más normal es que entre el 80 % y 90 % de empresas sean familiares'

La importancia que tienen las empresas familiares en el desarrollo económico de un país y cómo hacer que en América Latina se optimicen con un debido gobierno corporativo fueron algunos de los temas que Juan Corona, director general del Instituto de la Empresa Familiar de España, expuso en el primer Foro de Familias Empresarias que organizó la Universidad de Especialidades Espíritu Santo (UEES), la semana pasada y que compartió con EL UNIVERSO. El Universo, Año 94 No 308 (20 jul. de 2015), p. 10

'Esperamos señales potentes para retomar las inversiones'

Richard Martínez es presidente Ejecutivo de la Cámara de Industrias y Producción desde junio del 2014. Desde el 2012 ejerció la Vicepresidencia de la CIP. Antes fue Director del área Económica y de Comercio Exterior. Es economista graduado de la PUCE; Maestría en el IDE Business School y Posgrado en la U. de Barcelona. ¿En qué etapa está el diálogo entre los empresarios y el Gobierno? Los empresarios siempre han estado abiertos al diálogo. Decidimos no acudir a la Asamblea porque ya se habían enviado los proyectos sobre Herencia y Plusvalía, pese a que solicitamos que no se envíen. Ahí ya no cabía el diálogo. Sobre los conceptos de equidad podemos dialogar, pero en un contexto distinto y con alternativas distintas. El Comercio, Año 110 N° 40886 20 jul. 2015, p. 5

Tan mal no estamos

Vicente Albornoz/ Si se mira fríamente los números, la conclusión es que se nos viene un buen frenazo de la economía, pero que más allá de eso, no estamos tan mal. La única manera de que haya problemas graves sería que el Gobierno maneje mal las "expectativas". Porque las expectativas, es decir, lo que la gente cree que va a ocurrir, son clave porque en economía, a veces por el solo hecho de creer en algo, eso termina ocurriendo. Por ejemplo, si todos están convencidos de que los bancos son extremadamente sólidos y que es seguro depositar dinero en ellos, al final la gente termina depositando mucho dinero en los bancos y de esa manera los fortalece. Eso es una "profecía autocumplida". El problema son las expectativas creadas por el Gobierno. Si se propone una ley a las herencias confiscatoria, la gente empieza a sacar su dinero al exterior para evitarse el impuesto; si se anuncia que se vigilará los retiros de efectivo de más de USD 5 000, la gente se preocupa con solo buscarle explicación a eso; si se obliga a los bancos a ser macroagentes de dinero electrónico, no se aporta a la tranquilidad; si se desmaterializa TBC para usarlos como medio de pago, tampoco se mejora las expectativas. Y la escasez de billetes de USD 100 dificulta convencerse que "si solo se ven los números, no estamos tan mal". No, el mundo no nos está fallando y no debería haber un colapso. Obviamente, mientras que el gobierno no lo produzca por su mal manejo de las expectativas. El Comercio, Año 110 N° 40885 19 jul. 2015, p. 8

'Para repartir la riqueza primero hay que crearla'

Tienen una vocación de superación, pero también es cierto que han crecido casi que por pura intuición. Manuel Bermejo considera que las empresas familiares (EF) deben foguearse de la academia o literatura, que se especializa en ese nicho, por su gran responsabilidad en la generación de empleo. Es por eso que será parte de la malla de profesores de la Unidad de Estudios y Desarrollo de Empresas Familiares, como parte del Programa de Educación Continua, de la Universidad de Especialidades Espíritu Santo UEES. Expreso, Año 42 No 15347 14 jul. de 2015, p. 7

El dinero electrónico no despega

Vicente Albornoz/ Desde su lanzamiento, el famoso dinero electrónico no parece despegar. Y eso no debería ser una sorpresa. Desde su lanzamiento, a fines de febrero, su saldo subió con cierta velocidad en su primer mes, cuando pasó de 270 000 a 450 000 dólares, pero desde ahí su crecimiento ha sido mucho más discreto y en las últimas semanas se ha estabilizado alrededor de 610 000. Por lo tanto, además de ser ínfimo, el dinero electrónico no crece. Pero esta evolución no debería ser una sorpresa porque en el Ecuador no existe una demanda significativa de moneda electrónica y, por lo tanto, ese tipo de dinero no tiene por qué despegar. La escasa demanda por dinero electrónico tiene dos razones. La primera: el sistema financiero del país, que ya ofrece abundantes opciones de pago, hace innecesaria esta alternativa adicional. La segunda es que los ecuatorianos le tienen desconfianza a esta nueva forma de dinero y solo la van a adoptar en cantidades pequeñas y por tiempos cortos. Resulta, entonces, que este tema parece que no quiere despegar y tampoco parecería tener un gran futuro. Claro que podrían obligarnos a usar dinero electrónico a la fuerza, pero eso sería un grave error porque, además de violar la Ley, desataría una ola de desconfianza. Por lo tanto, parecería que podemos empezar a escribir el epitafio de este experimento monetario. El Comercio, Año 110 N° 40878 12 jul. 2015, p. 4

Inquietudes nacionales

Abelardo Pachano/El autor responde inquietudes sobre: 1. ¿La estabilización del precio del petróleo de estas semanas puede hacer pensar que lo peor ha pasado, como dijo el Presidente? 2. ¿Cuánto abonan al tema del precio del crudo los acuerdos nucleares con Irán? La negociación sigue su largo y complejo proceso 3. ¿Qué impactos pueden tener los sucesos de Grecia si no llega a un acuerdo este fin de semana con el Eurogrupo. Peligra la estabilidad del euro? El Comercio, Año 110 N° 40877 11 jul. 2015, p. 9

El precio de Texas cae un 7,7 al iniciar la semana

Los precios del petróleo se derrumbaron 7,73% ayer en Nueva York, cuando se reanudaron los temores sobre el desequilibrio entre la oferta y la demanda mundiales tras la victoria en Grecia del "no" a los requerimientos de los acreedores, en un referéndum. El precio del barril de light sweet crude (WTI, de referencia para el crudo nacional) cayó 4,43 dólares a 52,53 dólares en el New York Mercantile Exchange (Nymex), volviendo a sus niveles de mediados de abril. "Con la crisis en Grecia y la inestabilidad de los mercados en China, la demanda de crudo que veíamos recientemente se erosiona rápidamente", subrayó Carl Larry, analista de Frost & Sullivan. Ayer reinaba la incertidumbre sobre el impacto de la victoria del "No" en Grecia y la posibilidad de un contagio en otros países de Europa, mientras que en China la bolsa de Shanghái cayó 30% en tres semanas, antes de subir 2,41% el lunes. La Hora, Año 31 N° 11115 7 jul. 2015, p. B. 6

La crisis Griega

Washington Herrera/ Esta sí es una crisis. Estar endeudado en el 177% del Producto Interno Bruto es algo muy complejo para cualquier país y requiere una acción efectiva de los acreedores para reestructurar pragmáticamente esta deuda. Para eso, Grecia precisa un programa efectivo de desarrollo productivo de su agricultura, industria, turismo y pesca, que genere excedentes y una disminución del gasto público para ahorrar y hacer frente a un compromiso de pago gradual y a largos plazos. Hablar de esto es fácil, lo difícil es corregir los errores, como haberse endeudado para pagar deuda con más deuda y demostrar que "los griegos no son perezosos". Grecia, al entrar en la Unión Europea (UE), recibió una ayuda financiera sostenida, del mismo modo que España y Portugal, con un programa destinado a disminuir las asimetrías que prevalecen con los otros países y capacitarles a soportar la libre competencia en virtud del mercado común. Lo que está en juego no solo es la permanencia de Grecia en la Unión Europea y el regreso de la dracma como moneda nacional, sino la recuperación del Estado social de un país que necesita la cooperación sostenida de los acreedores, que beneficie a todos los involucrados. El pronunciamiento de los electores griegos a través del referéndum llevará al eurogrupo a blindar la irreversibilidad del euro y a evitar el contagio a otros países. Frente a esto es de esperar un resultado pragmático que tranquilice los mercados y atienda al bien común del pueblo griego. El Comercio, Año 110 N° 40873 7 jul. 2015, p. 10

Gobernar es rectificar

Walter Spurrier/ El próximo año y medio se perfila como de muy malas perspectivas, de confrontación permanente entre el Gobierno -que persiste en avanzar a un tipo de sociedad donde no haya acumulación privada de capital ni empresas familiares- y esa gran masa de la población que aspira a alcanzar un mejor nivel de vida y asegurar el futuro de sus hijos. Mientras tanto, el país se desangra, la economía se deteriora, sufre la calidad de vida de todos. El Gobierno no debe pretender imponer un modelo de sociedad por el que no votaron sus electores. No votaron por la pérdida de sus derechos a la libertad de información y a gozar de los frutos de su trabajo. Votaron por una propuesta de modernización, por mayor gasto social y protección de los más necesitados, por la recuperación de capacidad de gestión de un Gobierno central disminuido tras una década de inestabilidad. El Gobierno debe reconocer dicha realidad. Proponer su nueva agenda para el período que se iniciará en 2017, y que el electorado decida. Mientras tanto, debe circunscribirse a su mandato. En particular, las autoridades deben abandonar su intención de obligar a las instituciones financieras a aceptar dinero electrónico. Dejar claro que el mecanismo es voluntario, que la conversión de moneda electrónica a dólares será automática cuando se la solicite, y que solo se busca captar depósitos por montos modestos de quienes no tienen acceso a la banca tradicional. Gobernar es rectificar. El Comercio, Año 110 N° 40873 (7 jul. 2015, p. 10

Balance de un 'boom' desperdiciado

Vicente Albornoz/ Propongo medir el progreso social con base en la mejora de tres indicadores: pobreza, desigualdad y desnutrición infantil. Tristemente, en esas tres áreas el país avanzaba más rápido antes del "boom" petrolero y antes del disparo del gasto público. La idea es comparar la mejora de esos tres indicadores para los años 2001 a 2006 y 2007 a 2014, en lo que serían los períodos "antes" y "después" del aumento del precio del petróleo. Esto permite que en el primer período se pueda ver el avance del país luego de la estabilización posdolarización y antes del "boom" petrolero; mientras que en el segundo período, se puede ver los avances en el Ecuador con un gasto público que se disparaba gracias a un petróleo que llegaba a precios astronómicos. Veamos primero el gasto público. Como decía en un artículo anterior, entre 2001 y 2006 el gasto creció en 52%, mientras que entre 2007 y 2014 lo hizo en 230%, en ambos casos medido en dólares ajustados por inflación. En el primer período, el gasto "creció", mientras que en el segundo "se disparó". El Comercio, Año 110 N° 40871 5 jul. 2015, p. 8

Golpe al sistema productivo

María Herrera Heredia/ Aprendí en la formación de economista que la riqueza de un país está dada por la cantidad de bienes y servicios que produce y quién lo hace es el sector productivo; es decir, las empresas. Las hay grandes, medianas y pequeñas y su producción conforma lo que conocemos como Producto Interno Bruto (PIB). Este indicador es el determinante en el crecimiento de un país y, por ende, en su nivel de desarrollo. Efectivamente si el país crece a una tasa sostenida de más de 6% puede considerarse desarrollado, mientras que si lo hace a menos del 2% puede estar al borde del subdesarrollo. Para que exista la producción de bienes y servicios requeridos y la población pueda acceder al progreso, es importante que existan las condiciones necesarias. Equivaldría a decir mediante una simple analogía: una casa en orden, donde existan las condiciones, medios, recursos para materializar tales productos. Lamentablemente, en nuestro caso, quienes hacen política y definen el marco que posibilita la producción no han entendido muy bien el rol del sector productivo en la economía y deslumbrados por la exportación de recursos naturales en su orden, y sus precios, como en el caso del petróleo, han restado importancia a la valía de las empresas y su desempeño. El Comercio, Año 110 N° 40870 4 jul. 2015, p. 4

Una luz a la distancia

Abelardo Pachano/ La semana mantuvo vigente el debate sobre las propuestas tributarias de la herencia y la plusvalía 'ilegítima'. La incertidumbre sigue haciendo daño. La actividad económica declina de manera consistente. Está resentida la inversión. La restricción crediticia refleja la limitación de disponibilidades del sistema financiero y condiciona la ejecución o el mantenimiento de las actividades productivas. No se aprecian cambios en la concepción de la política económica. Los incentivos para el ingreso de capitales están desaliñados. La balanza de capitales no tiene ingresos del sector productivo. Los datos de ciertos sectores de exportación privado no son prometedores. Hay señales de atraso en los pagos del sector público. Todo lleva a concluir que el año será malo para la sociedad. El país necesita con angustia más inversión y mayores exportaciones. Ahí están los vehículos a la mano y en el momento oportuno. Estas circunstancias no se repiten. Muy raro es el caso de volver a presentarse. Y ahora ocurre. La historia ofrece al Ecuador una segunda opción. No debe perderla. Pero hay que ser consistente si la decisión es esa. Ya la anterior ha sido muy onerosa y todavía sigue en el candelero. El Comercio, Año 110 N° 40869 3 jul. 2015, p. 10

La crisis griega

Sebastián Mantilla /La situación de Grecia es extremadamente delicada. Tras el anuncio del gobierno griego de no pagar los 1 600 millones de euros de deuda al Fondo Monetario Internacional (FMI), así como la decisión del primer ministro Alexis Tsipras de retirarse de la mesa de negociaciones la semana pasada y anunciar, como alternativa, la realización de un referéndum sobre este tema para el próximo 5 de julio, el país europeo se ha puesto al borde del abismo. Grecia, en lo que resta de este año, tiene que desembolsar por concepto de créditos cerca de 12,33 mil millones. Ante esta situación adversa con el Eurogrupo y de incumplimiento con el FMI, la situación de este país se pone por demás explosiva. No habrá cómo cubrir estas obligaciones. Incluso el Banco Central Europeo no podrá seguir manteniendo a flote a los bancos griegos. Lo único que posiblemente le salve a Grecia sea votar mayoritariamente en favor del "sí" en el referéndum del próximo domingo, aunque esto necesariamente podría llevar a la dimisión de Tsipras y a la formación de un nuevo gobierno de unidad. En un territorio cansado de guerras y genocidios, Tsipras no ha comprendido los principios básicos que mueven a la Unión Europea. Uno de esos es el consenso, obtenido a través de pequeños pasos y solidaridades prácticas pero, sobre todo, responsables. El Comercio, Año 110 N° 40867 1 jul. 2015, p. 10

Menos crecimiento

El Comercio/ La reducción de los ingresos en el sector público y la contracción de la economía produjeron desaceleración en el primer semestre del año. El Presidente dijo en su mensaje a la nación, pronunciado el 24 de mayo, que lo peor ya había pasado. Las expectativas de crecimiento se han recalculado y se cifran en 1,9%, apenas algo mayor al crecimiento demográfico. El efecto de la baja del precio mundial del petróleo empezó a atisbarse hacia el último trimestre del año 2014. El Gobierno reivindica datos importantes: la recaudación impositiva ( USD 6360 millones de enero a mayo). La implantación de las salvaguardias y sobretasas arancelarias todavía mantiene una balanza comercial en saldo rojo y varios de los productos importados se han encarecido. Un sector clave como el de la construcción ha sufrido una contracción, acaso profundizada por los anuncios de más impuestos a la herencia y a la plusvalía. Son los temas detonantes del malestar social y muchas de las protestas de estos días. El Comercio, Año 110 N° 40867 1 jul. 2015, p. 10

La economía se contrae

Walter Spurrier/ Los estimados del comportamiento de la economía en el primer trimestre confirman lo que ya se sentía en las calles: la economía está estancada. La producción de enero-marzo, anualizada, es menor en 2,0% a la del trimestre anterior. La misma medida para enero-marzo de los tres años anteriores arroja una producción promedio mayor en 3,1%: entre más 3 y menos 2 hay un saldo en contra de 5. La previsión de alcanzar un crecimiento de 1,9% en el presente año, ligeramente sobre el crecimiento poblacional, se presenta cada vez más distante. Muy mal momento escoge el gobierno para anunciar dos proyectos. El uno informa a las empresas familiares, el espinazo de la producción nacional, que con el próximo fallecimiento de un socio el Estado entrará a heredar parte de las acciones, y su participación crecerá con cada nuevo fallecimiento de accionistas. Con ello, se paraliza la inversión privada. Menos movimiento económico, menos empleo, menos compra a proveedores, menos requerimiento de servicios profesionales. Bajo las actuales políticas, no hay futuro. La declinación de la producción petrolera y el fin de la era de precios altos para el petróleo tornan inviable el crecimiento económico vía gasto público. Con su declaración ideológica, que acumular patrimonio es ilegítimo, se frena la inversión privada. Estemos a la espera de las propuestas para 2017. El Comercio, Año 110 N° 40866 30 jun. 2015, p. 4

Desdolarización imposible

Walter Spurrier/ Recrudecen los rumores de desdolarización, alentados por la persistencia de las autoridades de preferir medidas administrativas para restringir el acceso del público a sus fondos, más recientemente requiriendo a la banca que le comunique quién retira fondos, e intentando forzar a las instituciones financieras a recibir dinero electrónico, en lugar de buscar apaciguar los ánimos de los depositantes. Tanta proactividad transmite un mensaje de alarma que no se justifica. La banca tiene suficientes reservas, una cartera sana. El ajuste al menor gasto público y por ende desaceleración del crecimiento del medio circulante lo pueden manejar los bancos adecuando el crecimiento de los créditos. Una desaceleración es inevitable, ante las nuevas realidades. Este frenesí de controlar es el caldo de cultivo para que recrudezcan rumores de desdolarización. En síntesis, no hay posibilidad alguna para que hoy haya una desdolarización ordenada. El peligro, y la razón por la que la banca no quiere cooperar con el sistema, es que en la nueva ley monetaria que la Asamblea aprobó sin entender, las autoridades insistieron en dejar abierta la puerta para que el Banco Central entregue al Ministerio de Finanzas dinero electrónico a cambio de papeles del Estado de corto plazo. Ese mecanismo es imprudente, y su abuso podría llevar al descalabro, que no es lo mismo que una desdolarización ordenada. Lo que hay es un clima de intranquilidad por una manía regulatoria. Lo que cabe es reformar la ley monetaria cerrando esta posibilidad de abusar del dinero electrónico y reintroducir la publicación de balances del Central de manera transparente; reversar la inversión de las reservas monetarias en papeles del Estado, y otorgarle a la banca acceso a sus reservas de liquidez en el Central permitiéndole ser prudente. En general, restaurar un clima de confianza. El Universo, Año 94, No. 286 28 jun. 2015, p. 6

¿Distribución del ingreso? Vicente Albornoz

La distribución del ingreso en el Ecuador viene mejorando desde que nos dolarizamos. Y la velocidad de mejora es, aproximadamente, la misma hasta el 2006 que desde el 2007. El 2007 fue el año en que al Gobierno le dio por disparar el gasto público. Si la distribución del ingreso mejoró a la misma velocidad antes y después de ese disparo, es evidente que el gasto público no aporta a la mejora de la distribución del ingreso. Por lo tanto, si se ponen más impuestos, lo único que se haría es dar más recursos al Gobierno para que así financie un mayor gasto público que no va a aportar a la mejora de la distribución del ingreso. Máximo servirá para aumentar el número de burócratas bien pagados. De las pocas cosas que se puede afirmar con la información disponible es que la desigualdad parecería haberse reducido entre el 2001 y el 2014, más o menos, al mismo ritmo anual promedio. Pero esa simple aseveración tiene mucho peso, porque el gasto público entre 2001 y 2006 creció en 52%, mientras que entre 2006 y 2014 lo hizo en 230%, en ambos casos medido en dólares ajustados por inflación. En el primer período el gasto "creció", mientras que en el segundo "se disparó". Y en ambos períodos la pobreza cayó a la misma velocidad. Por lo tanto, parecería no haber una relación entre gasto público y distribución del ingreso. De eso se desprende que aumentar aún más el gasto no aportaría a la reducción de la desigualdad de ingresos y, finalmente, que aumentar los impuestos para financiar un mayor gasto, tampoco ayudaría a reducir la distancia entre ricos y pobres. Y eso sin siquiera pensar en la riqueza que destruyen los impuestos altos. El Comercio, Año 110 N° 40864 28 jun. 2015, p. 8

Grecia en crisis terminal

El Comercio /La crisis griega entra otra vez en terapia intensiva, tras el fracaso de las negociaciones con el Eurogrupo para conseguir nuevos desembolsos que tapen el enorme hueco de la economía del país europeo. Al final de las conversaciones llegó la exclusión del ministro griego de Finanzas, Yanus Varufakis, de las deliberaciones en Bruselas. Entonces, el primer ministro heleno tomó decisiones desesperadas. En primer lugar consiguió en la madrugada de ayer domingo 28 de junio el apoyo de una mayoría parlamentaria para convocar a un referendo el 5 de julio, para que los ciudadanos resuelvan si aceptan los condicionamientos de la Comunidad Europea. Alexis Tsipras no contó con los votos de la derecha ni de la izquierda tradicional. Luego, y para evitar la fuga de capitales en debacle desde noviembre, impuso un congelamiento de las operaciones bancarias, cuyas cuentas estaban agotadas, y garantizó los depósitos. La verdad es que Grecia entrará en 'default' mañana martes 30 de junio, pues no pagará su cuota de exigencia a Europa, que le echó hace un quinquenio un salvavidas para paliar la crisis de sobreendeudamiento al que condujo un pésimo manejo de la economía, apartado de la austeridad y un gasto fiscal desproporcionado. El Comercio, Año 110 N° 40865 29 jun. 2015, p. 10

Diálogo sobre herencias y plusvalía

Roberto Salas/ El pretendido cambio al impuesto a la herencia y al de la plusvalía ha desatado reacciones efervescentes. Según el Gobierno, la intención es mejorar la redistribución de riqueza. Pero la idea se percibió como un atentado en contra de la propiedad privada en un momento en que intermitentes decisiones oficiales, y actitudes políticas rígidas, han ido acumulando malestar en ciertos sectores, conteniendo un ánimo irritado que terminó por explotar. Es verdad que familias pudientes pueden concentrar enormes cantidades de riqueza lo que impulsa desigualdad. El diálogo será imposible en un ambiente de alta presión, inflexibilidad, o violencia. Los líderes de todos lados tienen esta responsabilidad. Convocar diferentes sectores. Además del sector político y empresarial deben incluirse las universidades, organizaciones sociales, la prensa, los sindicatos y otras instancias relevantes. Asignar interlocutores efectivos. En tiempos de sacrificios, quien los pide debe empezar primero. En conclusión, si el fin es reducir la desigualdad, hay que atacar lo medular: educación y salud de calidad, empleo, eliminar la corrupción, transporte público eficiente, mayor apoyo a las pymes. En términos de impuestos adicionales, el momento es muy malo, pero en términos de objetivos de interés compartido, siempre es oportuno. EN: El Comercio, Año 110 N° 40859 23 jun. 2015, p. 10

Pensar dos veces

Washington Herrera/Cuando un gobernante toma decisiones importantes que impactan y afectan al comportamiento de una sociedad, debe pensar dos veces. Esto a propósito de la intención del gobierno ecuatoriano de dictar leyes urgentes que conllevan efectos indirectos y desencadenantes de consecuencias entrelazadas, a más de la afectación directa al patrimonio para redistribuir el capital, sin prever que, terrenalmente, "quienes tienen mucho nunca se olvidan de defender sus intereses". Ni el momento político que vive el país es propicio para pensar en un impuesto al patrimonio ni están dadas las condiciones para embarcarse en un debate abstracto e inútil -que más bien aumentará la incertidumbre y el nerviosismo económico- cuando lo que se precisa son acciones pragmáticas para contrarrestar las tendencias desequilibrantes de la macroeconomía ecuatoriana. Como dijimos hace 15 días, en esta coyuntura, pragmáticamente, solo hay que legislar para combatir eficazmente la evasión tributaria de los herederos de cuantiosas fortunas y dejar en paz al resto de la población. Y en cuanto al impuesto a la plusvalía que se paga solo cuando hay una compraventa, es mejor obligar a que se aplique el concepto de la contribución anual por mejoras por parte de los gobiernos seccionales. EN: El Comercio, Año 110 N° 40859 (23 jun. 2015), p. 10 ¿Que tipo de sociedad? Walter Spurrier/ El Presidente plantea un diálogo a sectores políticos, económicos y sociales de "buena fe" para determinar qué tipo de sociedad queremos, dentro del marco de equidad y justicia. El diálogo duraría tres meses, y luego se reactivarían los proyectos confiscatorios de plusvalía y herencias. Hay aspectos del diálogo que no pronostican nada bueno. Las autoridades segregarán a los sectores entre los de buena y mala fe: los dados están cargados a su favor. El diálogo tendrá lugar a la sombra de la espada de Damocles de los impuestos confiscatorios, cuyo efecto sería el fin de la acumulación de riqueza por los ecuatorianos. Eso no es diálogo. Querer confiscar el fruto de los que se esfuerzan es inducir a los ecuatorianos a no ahorrar, a que trabajemos menos, y a esperar que nos llegue nuestra cuota de la riqueza que el Estado confisca a los que acumulan patrimonio. Esto es receta para el estancamiento económico. Ese, en el fondo, es el problema de Cuba. En el diálogo propuesto, ¿se admitirán estos planteamientos? EN: El Comercio, Año 110 N° 40859 (23 jun. 2015, p. 10 COMENTARIOS EDITORIALES-IMPUESTOS SOBRE BIENES

¿Por qué hay la plusvalía? Vicente Albornoz/

En el estricto sentido de la palabra, 'plusvalía' significa aumento de valor. En el argot marxista la plusvalía es la riqueza que el capitalista le extrae al trabajador. Posiblemente por eso, en el argot del Gobierno la plusvalía es algo que debe castigarse. Pero independientemente de los sesgos ideológicos, una pregunta importante es por qué crece el valor de los inmuebles, es decir, por qué hay plusvalía. La principal razón por la que suben los precios, en general, es la inflación. Pero supongamos que se pudiera "limpiar" de la plusvalía esa parte de su aumento que se debe a la inflación. La pregunta en ese caso sería ¿por qué los inmuebles, en el Ecuador contemporáneo, suben más que la inflación? La respuesta, como en muchos otros temas de economía, están en la interacción entre la oferta y la demanda de inmuebles y en este caso, sobre todo en los cambios en la demanda. Pero también hay el tema de la falta de alternativas, porque después de la crisis de 1998 ya nadie quiere poner todo su dinero en un banco y, paralelamente, no existen otras opciones para colocar recursos si se quiere invertir a largo plazo. EN: El Comercio, Año 110 N° 40857 20 jun. 2015, p. 8

Antes que sea demasiado tarde

Abelardo Pachano/ La intensidad con la cual el país reclama al Gobierno por la forma como lo conduce, más allá de las profundas repercusiones políticas que traen consigo y se las evidencia tanto en las protestas callejeras como en los resultados de las encuestas de opinión, traen consigo daños adicionales a la frágil economía actual que pueden llegar a desestabilizarla. El margen de maniobra es muy pequeño y cada día se reduce. La desaceleración económica no solo es evidente sino que finalmente una entidad estatal, como lo es ahora, el BCE, la reconoce al reducir de manera drástica el potencial resultado del crecimiento económico a un magro 1,9%. Una balanza comercial (en abril) con un déficit de más de USD 1 200 millones (menor en USD 1 440 millones a la del año anterior). La declinación del 27% en las negociaciones bursátiles (según Multiplica). Un mayor subempleo y las evidencias de despidos en algunos sectores. Los resultados de estos indicadores básicos merecen un mejor entendimiento por parte del Gobierno Nacional, antes de que sea demasiado tarde para todos. EN: El Comercio, Año 110 N° 40855 19 jun. 2015, p. 10

Archivo definitivo

Mauricio Pozo/El anuncio del Presidente de la República del retiro temporal de la Ley de Herencias tiene dos salidas: o regresa a la Asamblea Nacional o nunca regresa. Sin embargo, haberle dado esa figura mantiene un clima de tensión e incertidumbre que no colabora con la coyuntura económica. Seguirán sin definirse una gran cantidad de proyectos de inversión, pues cualquiera en su sano juicio no se atreverá a tomar decisiones sin conocer el futuro de esta ley así como otras normas como la de plusvalía. La palabra "temporal" provocará que se pierdan millones de dólares por la menor producción, miles de puestos de trabajo que no se concretarán, el consecuente menor financiamiento por parte del sector financiero, la lógica reducción de la liquidez que expresa ese menor nivel de actividad, más contracción de la ya marginal inversión extranjera, entre otros costos. Lo lógico es que se entierre el proyecto de una vez por todas. Si la ley está solo en reposo, es decir, se va a insistir luego mostrando que ese retiro es solo para que el Santo Padre no se lleve una mala impresión o para bajar la tensión interna, se está tapando el sol con un dedo. EN: El Comercio, Año 110 N° 40854 18 jun. 2015, p. 4

¿Es 8,5%=10,5%?Mauricio Pozo/ Se trata de lo que paga el país por la emisión de los bonos de la primera y segunda ventas por USD 750 millones cada una

La oferta circular de venta de los bonos ecuatorianos dice claramente que la República del Ecuador podrá emitir, de tiempo en tiempo, bonos respetando siempre la tasa de interés del cupón, esto es el 10,5% anual y el plazo de vencimiento, es decir, septiembre 2020. Por lo tanto, lo que sí puede modificar es el precio de salida de los bonos. Para que se entienda, si el precio de salida de los bonos es mayor y la tasa de interés de cupón es siempre la misma, 10,5% anual, el rendimiento baja y viceversa, si el precio de salida es menor y la tasa de interés se mantiene, el rendimiento será mayor. El Presupuesto del Estado tendrá que pagar a lo largo de la vida de los bonos, 5 años, siempre el 10,5% de interés anual, lo que cambia es el rendimiento que tendrá el inversionista que compra el bono, pues si paga más de lo que dice el papel de bono el rendimiento que recibe será menor, pero el país no se beneficiará de ese cambio del precio. Queda claro, entonces, que no ha bajado el costo de la deuda que estamos contratando, como también debe quedar claro que este manejo de la economía refleja que nunca estuvimos preparados, que la disciplina fiscal no tiene color ideológico y que la gestión económica no merece aplauso alguno. EN: El Comercio, Año 110 N° 40832 27 mayo 2015, p. 11

El informe a la Nación

Sebastián Mantilla/ El Presidente de la República acaba de presentar, este domingo 24, el informe de labores ante la Asamblea Nacional. En lugar de parecerse a un informe como tal, lo dicho por Rafael Correa se asemejó a una sabatina, aunque, valga decir, mucho más larga y cansona. No fueron palabras para informar sino para convencer. De ahí que todo lo dicho por el Presidente haya tenido como intención volver incuestionable todo lo hecho por su Gobierno. Algo así como colmar de poder y autoridad a su discurso, sin importar cuán ajeno o lejano se pueda estar de la realidad. Solo así se entiende que se diga que todo está muy bien. Que el manejo económico es el correcto. Que el país crece más que el promedio de la región. Que la pobreza y la desigualdad están bajando… No obstante, cuando se analiza con detenimiento y profundidad se puede corroborar que esto no es así. Si estamos tan bien, no entiendo entonces por qué el presidente Correa habla de atormentar a los ecuatorianos con más impuestos. Justamente en el Informe a la Nación ha advertido sobre un nuevo proyecto de ley que incrementará el impuesto a las herencias y arrebatará el derecho que tienen los municipios de tener ingresos de la plusvalía. El argumento es que el Gobierno nacional hace inversiones millonarias en todo el país pero que no recibe nada a cambio. De ahí la idea de cobrar una contribución de mejoras, no municipal sino nacional. Más allá de todo esto, hay problemas de fondo. El modelo económico aplicado por el Gobierno no funciona. Es ilusorio creer que esto se va a solucionar con más impuestos o con el incremento del endeudamiento público. EN: El Comercio, Año 110 N° 40832 (27 mayo 2015, p. 10 COMENTARIOS EDITORIALES-MERCADO FINANCIERO

Herencia y plusvalía

El Comercio/ Impuestos. Una nueva fuente de ingresos para el Fisco en el país en años de vacas flacas. La herencia y la plusvalía son temas polémicos. Desde la óptica presidencial se trata de un principio de equidad. Al tiempo de insistir en que su Gobierno no es estatista, Rafael Correa anunció que se establecerá una nueva base imponible para gravar a más contribuyentes con el impuesto a la herencia. Está claro que un patrimonio tan magro no es, ni mucho menos, privilegio de las clases que ocupan los quintiles superiores de la población. Es quizá un patrimonio que se hereda de familias de clase media, al menos. Entonces la redistribución no funciona. Debe revisarse la cifra con argumentos técnicos. El aumento de la plusvalía es un anhelo del Régimen desde hace tiempo. Se argumenta que la inversión estatal en obra pública aumenta el valor de las propiedades. Claro, tanto como la inversión privada en proyectos de construcción. Se olvida que sobre los bienes inmuebles ya se pagan impuestos municipales y también tasas por obras públicas, que a la vez son financiadas por los impuestos que cancelan los ciudadanos. EN: El Comercio, Año 110 N° 40832 (27 mayo 2015), p. 10 ¿Castigar el ahorro? León Roldós Aguilera / Seguro que no es la intención del Gobierno, pero una medida erróneamente concebida puede llevar a consecuencias no deseadas. El reciente 24 de mayo, el presidente Correa habría dicho -en versiones periodísticas- "Enfrentaré el costo político que sea necesario, pero en los próximos días enviaré a la Asamblea Nacional un nuevo sistema impositivo para las herencias superiores a los cien salarios básicos unificados" -a valores del 2015, suma equivalente a USD 35 400- continuando "el patrimonio heredado es un factor de inequidad". Que unos padres resuelvan ahorrar o invertir para dejarles un patrimonio a sus hijos, no debería llevar a una tacha afrentosa. La clase media debe ser invitada e incentivada a ahorrar, no a gastarse todo, porque sobre lo que puedan dejar a sus hijos, el Estado, usando una frase vulgar, le haría "pelo y barba". Verdad que los pobres de pobreza extrema no van a tener bienes que sumen cien salarios básicos unificados, pero hay una creciente clase media que superará con facilidad ese nivel. Aspiro y espero la reflexión del presidente Correa, para que las personas no salgan a gastar todo lo que puedan, a fin de que el Gobierno luego no les quite sus ahorros y bienes a sus hijos. EN: El Comercio, Año 110 N° 40832 (27 mayo 2015, p. 10 COMENTARIOS EDITORIALES-POLITICA ECONOMICA

La deuda externa, ayer y hoy

Expreso/ Este es un problema de permanente comentario y de análisis económicos y políticos. Cuando estuvieron vigentes las políticas económicas neoliberales se satanizó el endeudamiento, creando argumentos para repudiarla y plantear su no pago. Apareció una consigna y eslogan, con una propaganda y "marketing" político que dijo: "la vida antes que la deuda". Con esto se quería significar que primero estaban los intereses nacionales, la defensa de las condiciones de la economía y los recursos nacionales, antes que los que representaban el capital financiero internacional. Esto parecía lleno de gran realismo político. Sin embargo, hoy aparecen nuevamente en el escenario económico, el endeudamiento y los acreedores (que nunca son inocentes ni dejan de tener influencias). Por esto, los que ayer repudiaron la deuda externa, hoy son quienes llevan adelante los mismos procedimientos de su incremento continuo. El problema no es endeudarse o no, sino manejarse adecuadamente y con mucha sensatez política, antes que jugar a la radicalidad ideológica que, finalmente, termina entrampando las palabras de ayer en los hechos del presente. Es verdad que aún no se alcanza el 40%, que es el techo, pero no es menos cierto que en el 2007 su monto era de $ 10.632 millones y hoy es de 19.066 millones. En 8 años de la RC, el país ha sido endeudado en 44%, porcentaje muy significativo para tan corto tiempo. EN: Expreso, Año 42 No 15297 26 mayo de 2015, p. 8

Nueva colocación

Walter Spurrier/ No han pasado dos meses desde que el Ecuador colocara USD 750 millones al 10,5% y ya emitió una suma idéntica al 8,5%. Esto, unido a una convalecencia del precio del petróleo, que debemos estar vendiendo por encima de USD 50, debe contribuir a calmar los nervios de quienes protagonizaron una micro corrida bancaria en abril. La reciente colocación de bonos tiene dos efectos favorables. El primero, que si bien la tasa es muy alta, es inferior a la de marzo, por lo tanto el mercado no puede ya categorizar al país como de riesgo sobre el 10%. En segundo lugar indica que el país podrá seguir haciendo pequeñas colocaciones en el transcurso del año, y así poder cumplir su meta de no ajustar la economía sino pasar el bache con endeudamiento. Lo negativo es que sube la deuda, cara y a sólo 5 años plazo, por lo que la carga de servir la deuda aumenta. Según el Fondo Monetario, en 2014 el gasto primario del Estado ecuatoriano fue el 42,8% del PIB, el mayor de las Américas: En Venezuela fue 39,8%, Argentina 36,7%, EE.UU. 34,1%, Brasil 33,9%, Colombia 26,8%, Perú 21,4%. Nada permite prever una recuperación de los precios a eso de USD 100 por barril en esta década, pero en cambio sí hay la posibilidad de un nuevo colapso del precio del crudo. Un acuerdo de Occidente con Irán sobre su programa nuclear podría resultar en un fuertísimo incremento de la oferta petrolera iraní, echando los precios por el suelo. Lo que permite la colocación de bonos y la recuperación del petróleo es ganar tiempo para reorientar la economía y atraer la inversión privada, sin tener que tomar acciones precipitadas. No es momento de sentarse a esperar que vuelvan a pastar las vacas gordas. EN: El Comercio, Año 110 N° 40831 26 mayo 2015, p. 10 COMENTARIOS EDITORIALES-DEUDA EXTERNA

Plusvalía y herencias, los nuevos anuncios impositivos del Gobierno

El manejo económico es el correcto, la pobreza está bajando y la desigualdad también, el sistema financiero se encuentra saludable, el país crece más que el promedio de la región, las recaudaciones están subiendo, hay menos desempleo, más afiliados al IESS, la inversión pública seguirá, las exportaciones no petroleras están al alza, todos están hablando del cambio de la Matriz Productiva y cada vez hay más interesados en invertir en el país. Pero como es necesario seguir avanzando y reducir las brechas en el país, el Presidente de la República anunció que enviará dos proyectos de ley a la Asamblea que le darán más recursos al Fisco para mantener el modelo económico. Cerca de finalizar el Informe a la Nación, el Primer Mandatario dijo ayer (24 de mayo) que es necesario seguir reduciendo las desigualdades en el país y anunció una reforma al impuesto a las herencias, pese a las consecuencias políticas que eso genere. "Enfrentaré el costo político que sea necesario. Enviaré a la Asamblea un nuevo sistema impositivo a las herencias superiores a los 100 Salarios Básicos Unificados", señaló Correa, repitiendo el discurso de la sabatina del 16 de mayo pasado. EN: El Comercio, Año 110 N° 40830 25 mayo 2015, p. 2

Correa presentará leyes para regular plusvalías y herencias

El gobierno de Ecuador impondrá un impuesto a las herencias superiores a los 35.400 dólares y combatirá la "plusvalía ilegítima", como parte de un plan contra la inequidad, anunció este domingo el presidente Rafael Correa. En su informe anual a la nación, el mandatario en el poder desde 2007, se dijo dispuesto a asumir el "costo político" de estas iniciativas que enviará al Congreso, controlado por el oficialismo, lo que le garantiza su aprobación. "Enfrentaré el costo político que sea necesario, pero en los próximos días también enviaré a la Asamblea Nacional un nuevo sistema impositivo para las herencias superiores a los cien salarios básicos unificados", que equivalen a 35.400 dólares, señaló Correa ante el parlamento. Solo en Quito una vivienda popular ronda los 40.000 dólares, y en la clase media ese bien oscila entre 70.000 y 100.0000 dólares. El jefe de Estado consideró que el "patrimonio heredado" es un "factor de inequidad fundamental" y enfatizó que esa medida no afectará a los más pobres, a quienes calificó como prioridad en su gobierno. EN: El Universo, Año 94, No. 252 25 mayo 2015, p. 2

Mucho petróleo y pobres al fin

Jorge León/ La baja del precio del petróleo no deja de sorprender con consecuencias interminables. Arabia Saudita tiene uno de los más grandes presupuestos por habitante. La mayoría vive de un Estado que casi todo subvenciona y que ahora no puede frenar el gasto. Con Venezuela se muestra el fracaso de economías extractivistas o de las que privilegian un producto o un servicio (turismo), lo cual lleva al funcionamiento rentista. A ese comportamiento del nuevo rico, que todo soluciona con más gasto para acceder a toda la modernidad, sin generarla. Multiplican infraestructura y servicios, sin prever su mantenimiento o costo futuro. La ilusión dura el tiempo que la renta llena los bolsillos, en lugar de haber hecho de esa renta la inversión para generar otra sociedad. Ecuador puede pretender estar en esta otra vía, pero ha tomado siete años para referirse a una "nueva matriz" (¿viable?) y entre tiempo importó modernidad con las ínfulas del nuevo rico de pretender que es el Primer Mundo. Ve aún como el buen camino importar toda la infraestructura del Primer Mundo, en salud, educación, servicios públicos, o que la eficacia es reemplazar todo con lo nuevo sin considerar sus implicaciones a la larga. La inversión pública es necesaria pero depende cómo se la hace y que sistema se crea en los hechos. Qué difícil es escaparse de la mentalidad rentista del extractivismo de querer todo, sin esfuerzo, sin crear una sociedad que se dé lo necesario con trabajo propio. Venezuela mostró que el maná petrolero nunca es suficiente para pagar tanto gasto que se vuelve indispensable, pues los sueños de gastar crecen con la plata en el bolsillo. Además, Venezuela y otros países andinos, beneficiados por la temporal riqueza de las materias primas y que se dicen de izquierda, queman el símbolo de la izquierda al dar un no-sistema de economía y de sociedad. Pues, ser generosos con la renta, pagando los sueños de Primer Mundo de la clase media, no es otro sistema que ser buenos gastadores. EN: El Comercio, Año 110 N° 40830 25 mayo 2015, p. 4

¿Invierten?Walter Spurrier/ Muy molesto, el Presidente desmintió a una agencia de noticias internacionales e insistió que las petroleras que operan en el país están invirtiendo

Afirma que tiene por escrito su compromiso, lo cual permitiría incrementar la producción. La previsión oficial es que el PIB petrolero crezca 2,8% este año. Los bajos precios no deberían desalentar la inversión, excepto si se anticipa que los precios se estabilizarían en el largo plazo a niveles bajísimos, lo cual no es probable. El motivo: los duros contratos petroleros que estipula el Ecuador, si bien impiden que las petroleras se beneficien de las subidas de precio, las protege de la caída, puesto que sus contratos de servicios estipulan un pago fijo por barril, que varía según el campo. De la venta del crudo, el Estado se reserva la primera tajada soberana, luego paga lo acordado, y después el remanente queda para el Estado. Si el precio es tan bajo que no alcanza a pagarse completo a la petrolera la deuda se acumula para pagárselo al subir el precio. Por eso, las petroleras pueden reafirmar por escrito su compromiso de inversión. Pero, qué pasa si el Estado, en apretón fiscal, ¿se atrasa en el pago a las petroleras? ¿Se sentirán estas obligadas a honrar su compromiso a pesar que no se les paga completo? Con la caída de precios, los ingresos globales de las petroleras caen, tienen que reducir sus operaciones (lo que a la postre llevará a precios más altos), y ¿cómo pueden justificar dirigir los escasos recursos a una actividad que afecta el flujo de caja? EN: El Comercio, Año 110 N° 40824 19 mayo 2015, p. 5